Definición de ratio PER: Fórmula del ratio Precio-Beneficio y ejemplos

El ratio precio-beneficio (P/E), más conocido como PER, es una de esas métricas financieras que a primera vista suena más complicada de lo que realmente es. Vamos a desglosarlo y entender qué es, cómo se usa y por qué debería interesarte si estás pensando en invertir en una empresa, ya que es una de las métricas de valoración más utilizadas en el Análisis Fundamental. Esta herramienta puede ser muy útil para evaluar rápidamente si una empresa podría estar sobrevalorada o infravalorada.

¿Qué es el Ratio Precio-Beneficio (P/E) o PER de una empresa?

¿Para qué sirve el PER en bolsa?

• Un P/E alto puede significar que los inversionistas tienen grandes expectativas de crecimiento futuro.
• Un P/E bajo puede indicar que la acción está infravalorada o que el mercado tiene poca confianza en su crecimiento.

¿Cuál es la fórmula del Ratio P/E de una acción?

• Precio de la Acción: Es el precio actual de una acción en el mercado (puede ser en pesos o dólares).
• BPA (Beneficio por Acción): Es el beneficio neto de la empresa dividido por el número total de acciones en circulación.

¿Cómo se calcula el PER o Ratio P/E de una acción? | Ejemplo práctico

Paso 2: Identificar el Beneficio Por Acción (BPA)

Paso 3: Calcular el Ratio P/E o PER con la fórmula

¿Cómo se interpreta la relación Precio/Beneficio de una acción?

• Ratio P/E bajo (< 15): Normalmente indica que la acción está infravalorada en comparación con sus ganancias actuales, presentando una posible oportunidad de compra. Sin embargo, también podría sugerir que la empresa enfrenta dificultades, con expectativas de crecimiento bajo o decreciente.
• Ratio P/E moderado (15 - 25): Este rango suele considerarse saludable (cercano al promedio histórico del mercado), indicando que la empresa está valorada de manera justa en relación con sus ganancias.
• Ratio P/E alto (> 25): Refleja expectativas de alto crecimiento futuro. Por tanto, los inversionistas podrían estar dispuestos a pagar más hoy, anticipando mayores ganancias en el futuro. No obstante, también podría señalar que la acción está sobrevalorada, presentando un riesgo de corrección si las expectativas no se materializan.

Puntos importantes sobre la interpretación del PER

1. El mercado descuenta beneficios futuros: El aspecto más relevante es que el mercado descuenta resultados futuros y no pasados. Esto significa que, si bien una empresa puede estar cotizando a un múltiplo de 15.4 veces sus beneficios actuales, es posible que los analistas e inversionistas estén estimando que estos Beneficios por Acción aumenten en el futuro (PER Forward), lo que resultaría en un múltiplo de valoración más bajo para esos beneficios proyectados.
   
   
2. Comparación con el sector: Es muy importante comparar el P/E de una empresa con el promedio de su sector. Un P/E de 10 puede ser bajo en el sector tecnológico, pero alto en el sector de bienes de consumo en México. Siempre hay que comparar "manzanas con manzanas" (empresas con modelos de negocio similares). De hecho, esta es una de las comparaciones más importantes, ya que ayuda a determinar si un ratio indica que algo está caro o barato en comparación al resto del sector.

¿Cuáles son las limitaciones del PER al analizar una acción?

• Ciclos de Beneficios: Las empresas con beneficios cíclicos (que suben y bajan drásticamente según la economía) pueden tener PER engañosos si se calcula en el pico o el valle del ciclo.
• Variabilidad del BPA: El Beneficio por Acción (BPA) puede verse afectado por factores no operativos, como ventas extraordinarias de activos o reestructuraciones, inflando o desinflando el PER temporalmente.
• Endeudamiento: El P/E no considera el nivel de deuda de una empresa, lo cual es crucial. Dos empresas con el mismo PER pueden tener riesgos muy diferentes si una está altamente endeudada y la otra no.

¿Es mejor un P/E Alto o Bajo? El enfoque del inversor

• P/E Alto: Puede significar que los inversionistas esperan un gran crecimiento en el futuro (Expectativas Altas). También puede sugerir que las acciones están sobrevaloradas si esas expectativas no se cumplen.
• P/E Bajo: Puede indicar que la empresa está infravalorada o que los inversionistas tienen bajas expectativas de crecimiento. Puede ser una oportunidad si la empresa tiene sólidos fundamentos.

• Los inversores Growth (Crecimiento) buscarán Ratios P/E altos, crecientes históricamente, y si es posible, más altos que la media del sector. Para ellos, esto indica que la acción tiene altas expectativas sobre su potencial de crecimiento futuro.
• Por el contrario, los inversores Value (Valor), que buscan un descuento, se enfocarán en empresas con buenos fundamentos, pero Ratios P/E relativamente bajos o estables. Para ellos, esto puede ser una señal de que el mercado ha pasado por alto esta compañía o la está infravalorando.

Otros Ratios Financieros que complementan el PER

• CapEx (Capital Expenditure): Se refiere a los desembolsos de fondos realizados por una empresa para adquirir, mantener o mejorar activos tangibles. Esto incluye inversiones en equipos, maquinaria o infraestructura que son fundamentales para el crecimiento y la competitividad a largo plazo.
• Capital Invertido: Es la cantidad total de dinero que una empresa ha destinado a activos tangibles e intangibles, como equipos, propiedades o tecnología, necesarios para llevar a cabo sus operaciones comerciales.
• ROE (Return on Equity): Rendimiento sobre el Patrimonio Neto. Es una medida de la rentabilidad financiera que compara la utilidad neta de una empresa con el patrimonio neto de los accionistas. El ROE muestra cuánto beneficio se genera en relación con la inversión de los accionistas en la empresa.