Código de ética de la comunidad bursátil mexicana

El Código de Ética de la Comunidad Bursátil en México, promovido por la AMIB (Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles), constituye la columna vertebral de la integridad en nuestro sistema financiero. No son sugerencias, sino 8 principios fundamentales de cumplimiento obligatorio para todo aquel que lleve a cabo actividades bursátiles de forma profesional.

Los 6 principios éticos generales

1. Honestidad: Actuar con rectitud y honradez en cada transacción.
2. Integridad: Mantener una congruencia total entre los valores personales y la práctica profesional.
3. Probidad: Constancia absoluta en observar los deberes y derechos.
4. Diligencia: Actuar con esmero, cuidado y oportunidad en cada instrucción.
5. Imparcialidad: Tomar decisiones basadas en criterios objetivos, sin sesgos.
6. Buena fe: Mantener siempre una intención recta y transparente.

Los 8 principios fundamentales

Principio 1: Actúa de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas prácticas de mercado

• Rechazar órdenes ilícitas: Abstenerse de ejecutar instrucciones que violen la regulación o las sanas prácticas, notificando de inmediato a sus supervisores.
• Liderazgo ético: Supervisar que sus colaboradores actúen conforme a derecho y promover la rectitud con el ejemplo personal.
• Cero complacencia: No ser cómplice ni omitir conductas incorrectas de terceros.
• Cultura de denuncia: Informar y aportar evidencia de violaciones legales ante las autoridades competentes y las Entidades Autorregulatorias.

1. Detección de irregularidades: Si notas que un compañero o subordinado realiza operaciones fuera de registro o infringe la Ley del Mercado de Valores.
2. Órdenes dudosas: Cuando un cliente o superior solicita una operación que claramente evade controles fiscales o de cumplimiento.
3. Reporte interno (Whistleblowing): En situaciones donde se reportan actos ilícitos dentro de la institución para proteger la integridad del sistema.

Principio 2: Actúa con base en una conducta profesional íntegra que permita el desarrollo transparente y ordenado del mercado

• Manipulación de precios: No participar en actividades que creen condiciones falsas de oferta o demanda (como el wash trading o simulación de operaciones).
• Uso de engaños: Abstenerse de alterar tasas o precios mediante rumores, noticias falsas o información engañosa.
• Libre formación de precios: Asegurar que los precios deriven estrictamente del libre contacto entre oferta y demanda.
• Continuidad operativa: No interrumpir o alterar injustificadamente la normalidad de los sistemas de negociación.
  
  

1. Combate a las "Fake News": Difundir rumores en redes sociales o foros financieros para inflar o desplomar una acción (Pump and Dump).
2. Seguridad tecnológica: Cualquier intento de vulnerar o manipular los sistemas de información o algoritmos de ejecución (Hacking financiero).
3. Simulación: Realizar operaciones "espejo" entre cuentas propias para generar un volumen de operación ficticio.

Principio 3: Haz prevalecer el interés de tu cliente

• Perfilamiento riguroso: Identificar objetivos de inversión, horizonte de tiempo y tolerancia al riesgo para recomendar solo productos apropiados (lo que hoy conocemos como Suitability).
• Transparencia total: Proporcionar toda la información relevante, costos operativos y políticas de cobro de forma clara.
• Claridad en las recomendaciones: Diferenciar claramente qué es información oficial de la emisora y qué es una opinión o recomendación personal.
• Gestión de riesgos: Asegurarse de que el cliente entienda no solo cuánto puede ganar, sino la naturaleza de los riesgos que asume.
• Igualdad de trato: Ejecutar las instrucciones con transparencia, respetando el orden de llegada y asignación (sin dar preferencia a clientes "grandes" sobre los "pequeños" de forma discrecional).

• Revelación integral: Explicar las letras chiquitas de productos estructurados o derivados.
• Cero conflicto por comisiones: No inducir a un cliente a realizar operaciones innecesarias (como el churning) solo para generar comisiones para el promotor o la institución.
• Apego al perfil: Evitar vender instrumentos de alto riesgo a inversionistas conservadores.

Principio 4: Evita los conflictos entre tu interés personal y de terceros

• Rechazo de incentivos: No ofrecer, dar ni aceptar regalos, viajes o favores que comprometan la imparcialidad o creen un compromiso con terceros.
• Incompatibilidad de funciones: Abstenerse de realizar actividades que choquen con sus responsabilidades profesionales (como trabajar para la competencia simultáneamente).
• Comunicación inmediata: Si surge una situación donde los intereses personales puedan chocar con los del cliente o la institución, se debe informar de inmediato al superior jerárquico o al área de Compliance.

1. Relaciones familiares: Operar o gestionar cuentas de familiares directos sin la debida autorización y transparencia.
2. Cotitularidad: Ser cotitular en las cuentas de inversión de los clientes (una práctica prohibida que pone en riesgo el patrimonio del cliente).
3. Doble empleo: Laborar para dos intermediarios financieros al mismo tiempo.
4. Cuentas personales: Operar cuentas propias de manera directa sin seguir las políticas internas de la institución (para evitar el uso de información en beneficio propio).

Principio 5: Proporciona al mercado información veraz, clara, completa y oportuna

• Difusión de eventos relevantes: Colaborar en la difusión amplia y oportuna de información periódica que pueda influir en los precios de cotización.
• Filtro de rumores: Abstenerse estrictamente de propagar rumores o datos no verificados que distorsionen el mercado o la toma de decisiones del público.
• Opinión fundada: Al dar una recomendación, esta debe basarse en un análisis técnico o fundamental sólido y, sobre todo, en información que ya sea del dominio público.

• Obligación de los emisores: Aunque la carga principal de reportar eventos relevantes (como fusiones o cambios directivos) es de las empresas emisoras, el profesional debe asegurarse de que el cliente reciba dicha información de forma íntegra.
• Uso de fuentes oficiales: Al interactuar con el cliente, el profesional tiene la obligación ética de usar solo datos oficiales de la BMV, BIVA o sistemas de información autorizados, evitando el "oí que..." o "me dijeron que...".

Principio 6: Salvaguarda la confidencialidad de la información de los clientes

• Confidencialidad absoluta: Guardar con estricto celo los datos personales de los clientes, así como los detalles de las operaciones, saldos y movimientos en sus cuentas.
• Revelación restringida: La información solo podrá ser proporcionada cuando exista un requerimiento expreso, fundado y motivado por parte de las autoridades competentes (como la CNBV) o entidades autorregulatorias.
• Uso ético de las órdenes: No utilizar el conocimiento de las órdenes de los clientes (lo que el cliente quiere comprar o vender) para obtener un beneficio propio, de la institución o de terceros.

Principio 7: No uses ni divulgues información privilegiada

• Divulgación: Compartir información privilegiada (aquella que aún no es pública y puede afectar el precio de una acción) con cualquier persona.
• Negociación directa e indirecta: Comprar o vender valores (o derivados) basándose en dicha información, ya sea para beneficio propio o de terceros.
• Inducción: Recomendar a un cliente o conocido realizar una operación "basada en un soplo" o dato interno antes de que se haga oficial.

1. Eventos corporativos: Si sabes que una empresa será adquirida o reportará pérdidas récord antes de que se publique en la Bolsa, no puedes actuar sobre esa información.
2. Cero "tips" internos: No se debe inducir a nadie a operar con valores cuyo precio vaya a ser influido por noticias que el profesional conoce por su cargo o relación con la emisora.

Principio 8: Compite en forma leal

• Beneficios indebidos: Atraer o retener clientes ofreciendo ventajas, regalos o incentivos que no estén permitidos por la normativa vigente.
• Precios predatorios: Ofrecer servicios por debajo del costo operativo con el único fin de desplazar a un competidor (competencia desleal).
• Garantías prohibidas: Nunca garantizar rendimientos en instrumentos de renta variable o aquellos cuya naturaleza no lo permita. Las ganancias siempre deben derivar del comportamiento real del mercado y el instrumento.

• Promesas falsas: Asegurar a un cliente que "no hay riesgo" o que "ganará el 20% mensual" en la bolsa.
• Operación con pérdidas: Realizar negocios donde la institución asume pérdidas operativas solo para quitarle el cliente a otra Casa de Bolsa.
• Pago de rendimientos ficticios: Pagar ganancias que no provienen de los activos del cliente, sino de fuentes externas o no permitidas por la ley.

La ética como motor del mercado